带钢年中策略报告

  十三届全国人大五次会议3月5日上午在人民大会堂开幕，国务院总理作政府工作报告。政府工作报告提出今年发展主要预期目标，其中国内生产总值增长5.5%左右。

  据国家统计局网站6月30日消息，随着国内疫情防控形势持续向好，稳经济一揽子政策措施加快落地生效，我们国家的经济总体恢复有所加快。6月份，制造业采购经理指数、非制造业商业活动指数和综合PMI产出指数分别为50.2%、54.7%和54.1%，高于上月0.6、6.9和5.7个百分点，均升至扩张区间。

  美联储在2022年3、5、6月分别加息25、50、75个基点。市场预计美联储将在7月份加息75个基点，9月份加息50个基点，接下来11、12月份各加息25个基点，年底升息至3.25%左右。

  虽宏观面影响多空交织，但国家利好政策频出，国内经济韧性较强。不过，目前国际钢材市场价格持续下跌中，或对国内市场行情报价形成压制。

  2022上半年打破“旺季不旺”传言，市场呈“爬坡式”上探。价格大大波动为5月，开始一路延续下行，6月行情亦呈断崖式下滑，月内跌幅达660元/吨！截止到6月底，带钢年内最大价差1270元/吨，以唐山德龙为例，高低点为4100-5270。

  一季度1-3月为上坡式，受“冬奥会”限产影响，整体供应预期紧张，加之原料价格走高，价格持续上涨。

  二季度3-6月为下坡式，随着集散地区疫情缓解，带钢资源陆续投放市场，加之钢厂金钱上的压力较大，让利出货，市场供需格局改变。叠加疫情影响运输受阻，市场信心不足，价格会出现回落。

  由上图能够准确的看出，2022春节后钢厂开工大幅度的增加，全国限产减产政策宽松，钢厂开工率、产能利用率及产量均居于高位水平。尤其疫情期间全国运输受限，钢厂仓库存储被动攀升，致使供给层面压力巨大。不过进入6月以来厂库恢复到均值水平，但6、7月高温多雨使需求恢复缓慢，第三季度市场消耗能力将迎接挑战。

  由上图能够准确的看出，进入2022年带钢开工率呈两极分化格局。145系窄带多调坯厂家，前期因疫情停产，后期因利润亏损叠加接单差开工积极性不高，上半年利润维持80-220元/吨不等倒挂，基本仅3-5家维持生产。连铸连轧则因唐山限产解除影响，开工水平高位震荡，波动幅度收窄。但近几月原材料通胀之下，连铸连轧钢企也是有高达200-400元/吨的亏损。总的来看，唐山主导市场的钢厂供给面偏空，减产之路势在必行，不仅能减轻生产压力，亦能减轻销售压力。

  由上图能够准确的看出，2022年带钢库存从3月初逐步累库，创近几年新高，导致市场销售压力大，给上半年整体行情形成压制。金三银四本是库存消耗的旺季，然疫情影响多数小型终端上半年基本开工天数为零，大型终端生产亦受拖累。高供给低需求的市场矛盾日益凸显，对价格上行形成阻力。

  由图可清晰的看出：窄带出货量在3、4月份处于低位，当时唐山处于严格的疫情防控中，加上商家的心理动态不稳，居家办公居多，以致交通运输面有所受阻，整体成交偏弱。虽疫情的进一步缓解，出货量稍有增加，叠加盘中降价，钢厂出清日产天数逐步增多，但由于5月份、6月份需求难有明显放量，故整体需求表现一般。

  下游镀锌带也能更好的显示出带钢的需求表现，由上图可直观的展现出。河北疫情封控阶段，开工率为0，后由于疫情好转，开工率逐步上升，但由于市场大环境影响，市价跌幅过大，钢厂利润收窄，甚至会出现倒挂，由此停产减产进行中，开工率和产能利用率均小幅下跌，需求释放困难。

  综上所述，今年上半年需求受疫情及大环境影响较大，另带钢出口不容乐观，我国国内热轧带钢体量近年来陆续减少，加之国外市场对热轧带钢需求不高，多为热轧卷板、冷轧等的需求，因此热轧带钢相较于其他品种出口量偏低，主要满足国内市场生产需求，故整体交投氛围偏向冷清。

  2022年受俄乌冲突等因素影响，原油涨势不断，焦炭、铁矿等黑色系原料走势坚挺。由上图钢坯成本盈利能够准确的看出，一季度钢坯即时盈利和库存盈利还高达近600元/吨，二季度直接亏损300-600以上。出现这一情况的原因，是焦炭六连涨之后钢坯成本压力增大。因此上半年在基本面如此差的境遇下，仍没有跌到很低的位置。不过，对于下半年行情，随着全球经济的衰退，机构预测今年原油价格可能会跌至65美元，而摩根大通最乐观的预测是每桶380美元，俄罗斯联邦安全委员会也表示油价可能会涨到每桶300到400美元以上。小编认为，世界格局不稳，油价居高难下，原料端底部有支撑，预计三季度仍缓慢调整。但随着经济环境衰退及大宗商品之王原油的后期走势偏空的预期，四季度带钢价格趋势并不乐观。

  2022年中央全面加强基础设施建设，构建现代化基础设施体系，投入资金推动基建的发展，扩大内需。且在稳增长的基调下，房地产政策边际宽松。从政策端来看，最重要的包含下调首付比例、下调房贷利率、提供购房补贴、松绑限购和限售等。上半年很多工地及终端没有发力的机会，国家经济目标完成还差一大步，下半年紧追慢赶努力推动下，需求有望整体回升，供需基本面平衡下金九银十可期，钢价或止跌回涨。

  2022年中国钢材进、出口皆出现不小的下降。目前海内外价差并未出现扩大的趋势，所以短期内中国钢材出口依旧承压，订单较为萎靡。目前钢材出口量仍然处在下跌通道之中，受全世界疫情扩散蔓延和地理政治学冲突影响，主要经济机构对经济复苏的预期持续弱化。在全球经济放缓下背景下，钢材出口需求下滑是可以预计的。内需打开需要一些时间，外需难扩大继而给内需增加压力，这对于下半年的成材行情也是一个不小的利空因素。

  综合来看，预计2022下半年带钢三季度或底部有支撑呈震荡调整格局，四季度价格重心或进一步下移，但四季度也存在阶段性拉涨的可能性。

  1、富宝资讯所提供的信息及资料除原创外，部分资讯来自互联网等媒体，版权归原作者及媒体网站所有，富宝资讯力求尊重原创、尊重版权，尽可能标注版权信息和转载来源；如出现信息不准确或作者署名有误等情况，敬请原作者谅解，并立即通知富宝资讯（投诉邮箱：），富宝资讯将调查核实后根据法律规定予以更正或删除，同时向您表示歉意！

  2、任何单位或个人通过富宝资讯“资产处置”或其他涉及资源类（供求信息）栏目所获取的信息，由于信息均来自第三方单位或个人，富宝资讯仅为信息发布平台，不参与用户交易，无法对全用户使用富宝资讯平台服务的过程及行为进行事前及实时审查。交易前，客户应慎重辨别该信息的真实性。任何单位或个人据此信息进行交易行为而导致财产损失等，富宝资讯不因此承担任何法律责任。